ევროპის რეკონსტრუქციისა და განვითარების ბანკმა უკრაინის 2026 წლის ზრდის პროგნოზი 1,5%-მდე დაწია

რატომ არის მნიშვნელოვანი

ერთდროულად რამდენიმე ძირითადი პროგნოზის ავტორის — ეკონომიკის სამინისტროს, მთავრობის, ნბუ-ს, საერთაშორისო სავალუტო ფონდის და EBRD-ის — მიერ უკრაინის 2026 წლის ზრდის პერსპექტივის მკვეთრი გადახედვა მიუთითებს, რომ ნელი აღდგენიდან ეკონომიკა თითქმის სტაგნაციაში გადავიდა. შეფასებები 0,5%-დან 1,6%-მდე მერყეობს, რაც ნიშნავს, რომ დარტყმის სიღრმე და ფისკალური ხარვეზის ზომა ჯერ კიდევ გაურკვეველია. 2027 წლის ბიუჯეტის პროექტის ვარაუდით — 1,3%-იანი ზრდა და მშპ-ის 15%-იანი დეფიციტი — ფისკალური წნეხი მკვეთრად იზრდება და უკრაინა გარე დაფინანსებაზე უფრო მეტად ხდება დამოკიდებული. რადგან უკრაინა და რუსეთი ერთად მსოფლიო ხორბლის ექსპორტის დაახლოებით მეოთხედს აწვდიან, უკრაინული ექსპორტის ხანგრძლივმა შეფერხებამ შეიძლება გლობალური სასურსათო ფასების ზრდა გამოიწვიოს.

რა მოხდა

EBRD-მ 2026 წლის 24 სექტემბერს გამოქვეყნებულ „Running dry / à sec" რეგიონული ზრდის პროგნოზში უკრაინის 2026 წლის მშპ-ის ზრდის პროგნოზი ივნისის 2,2%-დან 1,5%-მდე დაწია, ხოლო 2027 წლისა 1,5 პუნქტით შეამცირა; რეგიონში ზრდა, ერაყის გამოკლებით, 3,3%-ზეა შეფასებული, რაც ივნისის პროგნოზზე 0,1 პუნქტით დაბალია.

ეკონომიკის მინისტრ ოლექსანდრ კრავჩენკოს განცხადებით, რეალური მშპ-ის ზრდა წელს ამჟამინდელ 1,6%-იან პროგნოზზე დაბალი იქნება და სამინისტროში დაახლოებით 0,5%-იანი სცენარი განიხილება; წლის დასაწყისში პროგნოზი 2,4% იყო, შუალედში კი 1,6%-მდე შემცირდა. ნბუ-მ აგვისტოში 2026 წლის ზრდის მოლოდინი 1,8%-დან 1,1–1,2%-მდე დაწია, ხოლო მთავრობის ახალი 2027 წლის ბიუჯეტის პროექტი 2026 წლისთვის 1,3%-ს და მშპ-ის 15%-იან დეფიციტს ითვალისწინებს. IMF-მა ივნის-ივლისში პროგნოზი 1,0–1,6%-მდე გააუარესა.

სტატისტიკური მონაცემებით, 2026 წლის I კვარტალში უკრაინის რეალური მშპ წლიურად 0,6%-ით შემცირდა — 2023 წლის შემდეგ პირველად; მე-II კვარტალის შეფასება 0,6%-დან 0,4%-მდე გადაისინჯა, ივლისში წლიური ზრდა დაახლოებით 4% იყო, აგვისტოში კი დაახლოებით 0%-მდე ვარდა.

EBRD-ის შეფასებით, რუსული საჰაერო დარტყმების ესკალაციამ უკრაინის მაკროეკონომიკური პერსპექტივა მნიშვნელოვნად გააუარესა. ქვეყნის სასაქონლო ვაჭრობის დეფიციტი გაფართოვდა — იმპორტი გაიზარდა ენერგომატარებლებისა და თავდაცვის პროდუქციის საჭიროების გამო, ხოლო ექსპორტი შავი ზღვის პორტებზე, სამოქალაქო გემებსა და სატრანსპორტო ინფრასტრუქტურაზე რუსული თავდასხმების გამო შემცირდა. ალტერნატიულმა სახმელეთო და მდინარის მარშრუტებმა ღრმაწყლოვანი პორტების დაკარგული შესაძლებლობები მხოლოდ ნაწილობრივ შეძლო ანაზღაურება — დამატებითი შეზღუდვებია დუნაის დაბალი წყლის დონე, დუნაის ინფრასტრუქტურაზე დარტყმები და რკინიგზის შემადგენლობის დეფიციტი. ოფიციალურმა დაფინანსებამ რეზერვები შეინარჩუნა და აგვისტოში ისინი დაახლოებით $49 მილიარდის (€43 მილიარდის) ფარგლებში იყო. EBRD-მ ძირითად რისკებად დაასახელა შავი ზღვის გემბანათმშენებლობის ხანგრძლივი შეფერხება, ენერგეტიკულ ინფრასტრუქტურაზე ახალი რუსული დარტყმები და გარე-ფინანსური დეფიციტის გაფართოება.

სად განსხვავდება გაშუქება

უკრაინის 2026 წლის რეალური მშპ-ის ზრდის პროგნოზები ინსტიტუციებს შორის მკვეთრად განსხვავდება: ეკონომიკის სამინისტროში განიხილება დაახლოებით 0,5%-იანი სცენარი, მთავრობას — 1,6%, IMF-ს — 1,0–1,6%, EBRD-ს — 1,5%, ნბუ-ს (აგვისტო) — 1,1–1,2%, ხოლო 2027 წლის ბიუჯეტის პროექტი 1,3%-ს ვარაუდობს. ეს სხვაობა მნიშვნელოვანი გაურკვევლობის მაჩვენებელია იმის შესახებ, თუ რამდენად ღრმა იქნება შენელება და რა ზომის იქნება ფისკალური ხარვეზი.

კონტექსტი

2026 წლის სახელმწიფო ბიუჯეტი თავდაპირველად 2,4%-იან ზრდის ვარაუდზე იყო დაფუძნებული; წლის შუალედში ეს მაჩვენებელი 1,6%-მდე შემცირდა და შემდეგ ინსტიტუციებმა კიდევ უფრო დაწიეს. 2026 წლის I კვარტალი იყო 2023 წლის შემდეგ პირველი წლიური ვარდნა (-0,6%); ივლისის დაახლოებით 4%-იანმა წლიურმა ზრდამ აგვისტოში დაახლოებით 0%-მდე იკლო. EBRD-მა უკრაინის 2026 წლის პროგნოზი 2,2%-დან 1,5%-მდე, 2027 წლისა კიდევ უფრო დაწია, ხოლო რუსეთის პროგნოზი ორივე წლისთვის 0,3 პუნქტით შეამცირა (0,5% 2026 წელს, 0,7% 2027 წელს). ბანკმა რეგიონული 2027 წლის პროგნოზი 3,6%-დან 4%-მდე გაზარდა, თუმცა 2026 წლისა 3,1%-დან 2,5%-მდე დაწია, რაც მიუთითებს, რომ უკრაინის ეკონომიკური ტანჯვა, მისი შეფასებით, ნაწილობრივ დროებითია.